Nettoliquidität: wenn die liquiden Mittel die Schulden übersteigen

Definition

Die Nettoliquidität sind die liquiden Mittel und kurzfristigen Geldanlagen eines Unternehmens abzüglich aller Finanzschulden. Ist sie positiv, könnte das Unternehmen seine gesamten Schulden mit dem Geld tilgen, über das es verfügt. Sie ist das Gegenteil der Nettoverschuldung. Bei einem wachsenden Unternehmen zeigt sie, wie lange sich das Geschäft finanzieren kann, ohne neues Kapital aufzunehmen.

Wo es im Geschäftsbericht steht

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stehen auf der Aktivseite der Bilanz, die Finanzschulden auf der Passivseite, kurz- und langfristig. Der Anhang zur Verschuldung nennt die Nettoverschuldung oder die Nettoliquidität oft schon fertig berechnet. Den FCF berechnest du aus der Kapitalflussrechnung.

Übliche Schwellenwerte

Vernünftiges Wachstum: ein Ja-oder-Nein-Kriterium, erfüllt, wenn die Nettoliquidität positiv ist oder der FCF des letzten Geschäftsjahres positiv war. Das Unternehmen kann sein Wachstum dann finanzieren, ohne von den Märkten abzuhängen. Ein Unternehmen mit negativer Nettoliquidität und negativem FCF muss Kapital aufnehmen, oft um den Preis einer Verwässerung.

Fallstricke

• Ein Teil der liquiden Mittel kann gebunden sein: im Ausland, zugunsten eines Kreditgebers verpfändet oder als zurückzuzahlende Kundenanzahlungen.
• Die liquiden Mittel zum Bilanzstichtag können punktuell hoch sein: Schau auch auf ihr durchschnittliches Niveau, wenn das Unternehmen es veröffentlicht.
• Eine positive Nettoliquidität, die im Takt der Verluste jedes Jahr dahinschmilzt, reicht nur für eine begrenzte Zeit: Teile sie durch den jährlichen Mittelabfluss.
• Leasingverbindlichkeiten (IFRS 16) sind je nach Unternehmen enthalten oder nicht: Prüfe die verwendete Definition.

Wo es nicht passt

• Banken und Versicherungen: Ihre liquiden Mittel und Schulden gehören zum Geschäft, der Begriff ergibt keinen Sinn.
• Immobiliengesellschaften und Konzessionen, die durch strukturelle, durch Vermögenswerte besicherte Schulden finanziert sind: Eine negative Nettoliquidität ist dort normal.